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天漸熱煤卻涼了！6月動力煤價格何去何從？ 
近期，國內動力煤市場整體運行呈下行態勢。從表現上看，北方港口動力煤價格跌幅逐漸擴大，5500大卡煤價已跌至600元/噸以下，5000大卡煤貿易商報價在510元-520元/噸區間，實際成交稀少。
截至6月6日記者發稿前，動力煤期貨主力合約報收582.0元/噸，成交量達27.78萬手。
錦盈資本商品策略部經理毛雋對《國際金融報》記者表示，連日來，動力煤價格呈現下行態勢。首先是由于宏觀調控政策帶來的影響：6月國內某主流煤企月度長協價格為599元/噸，降21元/噸。受此影響，下游用戶觀望心態加重，多數暫停市場煤采購等待長協煤補充，造成市場煤價進一步承壓。
其次，日耗不振，電企庫存偏高也是重要原因之一。據悉，截至5月底，全國重點電廠存煤8500萬噸，庫存可用天數約26天，高庫存低日耗的狀態連續打壓煤價——主產地陜蒙地區多礦價格密集下調，幅度基本在10元-20元/噸，因北方港口煤市運行偏弱，中間貿易商發運積極性不高，導致產地銷售承壓，價格出現下調。
毛雋認為，近期水泥等行業錯峰生產造成工業需求下滑明顯，而5月底全國大部分地區降雨及氣候涼爽，使得民用電難以承接需求支持。目前沿海電廠庫存平均在30天左右，內陸主要電廠庫存維持在20天以上，開工負荷較為平穩，供需偏寬松。
后市如何發展
對于后市行情，毛雋認為，目前煤價承壓下行是現實，但基本面存在巨大變數。首先在供給側大周期內，供需對價格帶來的影響彈性被放大，價格波動具備快速反應與幅度劇烈的特征。因此，價格重心回落是必然，同時緊平衡下的煤價下跌空間有限，很難出現崩塌式的下降。
據悉，2019年1至4月，全國規模以上工業企業實現利潤總額18129.4億元，同比下降3.4%(按可比口徑計算)。采礦業實現利潤總額1732.6億元，同比下降0.7%。其中，煤炭開采和洗選業實現利潤總額828.6億元，同比下降16.5%。毛雋也認為，目前仍處于供給側大周期內，且很多煤炭企業今年利潤同比大幅縮水，預測煤價被持續打壓的可能性不大。
“今年明顯存在上游幾乎無庫存、中游和下游庫存增多的格局，如果以全社會庫存角度看，大致處于略高于去年的水平。因此，庫存的絕對量增長有限，而庫存的轉移效應相對明顯。并且在北方港口的庫存中，絕大部分為長協、大集團統籌庫存等成分，可流通貨源不多，尤其是高卡低硫煤種，在秦皇島、黃驊等地依舊緊缺。”毛雋介紹道。
同時，毛雋強調：“目前6月初夏，今年最熱時節尚未到來，需求端真正考驗未到。以近年民用電增速明顯跑贏工業電的格局看，今夏需求主力驅動——民用的貢獻目前尚未可知，一旦出現極端天氣，則日耗帶來的煤炭庫存下降仍較為可期。”
值得注意的是，進口煤供應量的不穩定成為后市判斷最大的難題。5月澳大利亞大選后，貿易商觀望態度濃厚，澳煤進口較少。據統計，5月以來紐卡斯爾港發往中國煤炭數量大跌，從5月初的110萬噸降至5月末的50多萬噸。而后市進口量亦存在巨大不確定性。
截至6月6日記者發稿前，動力煤期貨主力合約報收582.0元/噸，成交量達27.78萬手。
錦盈資本商品策略部經理毛雋對《國際金融報》記者表示，連日來，動力煤價格呈現下行態勢。首先是由于宏觀調控政策帶來的影響：6月國內某主流煤企月度長協價格為599元/噸，降21元/噸。受此影響，下游用戶觀望心態加重，多數暫停市場煤采購等待長協煤補充，造成市場煤價進一步承壓。
其次，日耗不振，電企庫存偏高也是重要原因之一。據悉，截至5月底，全國重點電廠存煤8500萬噸，庫存可用天數約26天，高庫存低日耗的狀態連續打壓煤價——主產地陜蒙地區多礦價格密集下調，幅度基本在10元-20元/噸，因北方港口煤市運行偏弱，中間貿易商發運積極性不高，導致產地銷售承壓，價格出現下調。
毛雋認為，近期水泥等行業錯峰生產造成工業需求下滑明顯，而5月底全國大部分地區降雨及氣候涼爽，使得民用電難以承接需求支持。目前沿海電廠庫存平均在30天左右，內陸主要電廠庫存維持在20天以上，開工負荷較為平穩，供需偏寬松。
后市如何發展
對于后市行情，毛雋認為，目前煤價承壓下行是現實，但基本面存在巨大變數。首先在供給側大周期內，供需對價格帶來的影響彈性被放大，價格波動具備快速反應與幅度劇烈的特征。因此，價格重心回落是必然，同時緊平衡下的煤價下跌空間有限，很難出現崩塌式的下降。
據悉，2019年1至4月，全國規模以上工業企業實現利潤總額18129.4億元，同比下降3.4%(按可比口徑計算)。采礦業實現利潤總額1732.6億元，同比下降0.7%。其中，煤炭開采和洗選業實現利潤總額828.6億元，同比下降16.5%。毛雋也認為，目前仍處于供給側大周期內，且很多煤炭企業今年利潤同比大幅縮水，預測煤價被持續打壓的可能性不大。
“今年明顯存在上游幾乎無庫存、中游和下游庫存增多的格局，如果以全社會庫存角度看，大致處于略高于去年的水平。因此，庫存的絕對量增長有限，而庫存的轉移效應相對明顯。并且在北方港口的庫存中，絕大部分為長協、大集團統籌庫存等成分，可流通貨源不多，尤其是高卡低硫煤種，在秦皇島、黃驊等地依舊緊缺。”毛雋介紹道。
同時，毛雋強調：“目前6月初夏，今年最熱時節尚未到來，需求端真正考驗未到。以近年民用電增速明顯跑贏工業電的格局看，今夏需求主力驅動——民用的貢獻目前尚未可知，一旦出現極端天氣，則日耗帶來的煤炭庫存下降仍較為可期。”
值得注意的是，進口煤供應量的不穩定成為后市判斷最大的難題。5月澳大利亞大選后，貿易商觀望態度濃厚，澳煤進口較少。據統計，5月以來紐卡斯爾港發往中國煤炭數量大跌，從5月初的110萬噸降至5月末的50多萬噸。而后市進口量亦存在巨大不確定性。
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責任編輯：安愛
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